中期逻辑：全球铜精矿供给未来5年刚性增量比较小，而弹性增量首要依据价格，而精粹产能尽管投进较多，可是受限于铜精矿供给，实践供给增量不足以使得铜价格再度跌落，因而中期铜价格筑底预期显着。

  短期逻辑：在我国新增锻炼产能未投进之前，现货商场依然以偏紧为主，别的，因为国外精粹铜产能的搅扰，我国周边精粹铜短期供给依然偏紧，我国精粹铜供给相对宽松，但当时锻炼产能依然未能到达顶峰，或难以补偿国外精粹产能的搅扰;可是铜精矿加工费到达之后，我国锻炼产能开释的预期会有所加速，因而，这约束锻炼产能搅扰对铜价格的影响。

  现货商场方面，当周现货商场全体动摇不大，商场成交一般，首要成交发生在期限价差改变之后，别的，1811合约交割平稳;交割之后，可交割品牌小幅升水，不过，湿法铜贴水起伏较大，各个品牌之间价差扩展，终端接货力气较为匮乏。

  上期所库存上星期下降7479吨，总量至13.5万吨邻近，仓单改变不大，别的，因为现货商场升水，仓单吸引力不大。

  进口方面，上星期，精粹铜现货进口全体坚持较大亏本的起伏，而且亏本持续的时刻相对来说比较长，估计持续影响进口，洋山铜升水持续下降，别的，保税区库存稍微有所下降。

  LME库存上星期下降1万吨，下降会集在亚洲库房，全体上，我国周边锻炼供给暂时依然没发生改变。别的，音讯面上，印度韦丹塔公司(Vedanta Ltd)一名官员称，已经在现货商场上出售Sterlite炼厂的铜精矿库存，这在某种程度上预示着短期难以康复锻炼产能。

  铜精矿方面，上星期，江西铜业和Antofagasta到达了2019年的铜精矿长单商洽，签定TC/RC为80.8美元/吨，8.08美分/磅;TC/RC长单较2018年的82.25美元/吨，8.2美分/磅稍微下降。铜精矿长协的顺畅到达，或促进我国锻炼产能的顺畅投进。

  下流方面，据我的有色数据，2018年10月铜杆企业产能利用率为66.86%，环比下降3.04%，这和此前其他组织数据较为共同;不过，11月铜下流预期会稍微有所上升。

  归纳状况去看，在我国新增锻炼产能未投进之前，现货商场依然以偏紧为主，别的，因为国外精粹铜产能的搅扰，我国周边精粹铜短期供给依然偏紧，我国精粹铜供给相对宽松，但当时锻炼产能依然未能到达顶峰，或难以补偿国外精粹产能的搅扰;可是铜精矿加工费到达之后，我国锻炼产能开释的预期会有所加速，因而，这约束锻炼产能搅扰对铜价格的影响。

  周五美元走软，支撑铜价走强。受周五美联储副主席Clarida标明，美联储利率挨近中性水平，坚持中性利率水平合理，且全球经济放缓有影响到美国经济远景的痕迹。中美交易战不确定性较大，交易不合致使APEC自1993年来初次未宣布联合公报，但特朗普此前标明收到我国回应其要求的清单，对处理交易争端感到达观。江铜与安托法加斯塔签定2019年铜精矿长单TC，为80.8美元/吨，较2018年下降1.45美元/吨，标明商场预期下一年铜精矿供给偏紧。据SMM估计，11月废铜制杆企业开工率为57.44%，环比削减4.09个百分点。11月空调订单有所增加，估计铜管企业开工率环比将提高。周五 LME 铜库存削减5425吨至161025吨，升水18.5美元/吨。上星期上期所库房存储下降 7490吨至134744吨。总的来看，下流消费有改进痕迹，但供需仍无显着对立，铜价更多遭到微观要素影响，中美交易形势不确定性仍较大，操作上主张张望。

  湖南：1#废铜价格44400-44800元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 二号铜价格40600-40900元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32500-32700元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 黄杂铜价格25500-25700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 紫铜砖价格41700-41900元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  广西：二号铜价格40800-41100元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 1#废铜价格44400-44700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32600-32800元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 黄杂铜价格25600-25800元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  安徽：二号铜价格40500-40900元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 1#废铜价格44400-44600元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 黄杂铜价格25500-25700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32500-32700元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  云南：1#废铜价格44300-44700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 二号铜价格40700-40800元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 马达铜价格40300-40600元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 黄杂铜价格25600-25800元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32600-32800元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  山西：1#废铜价格44500-44700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 二号铜价格40700-41000元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 黄杂铜价格25600-25800元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32600-32800元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  黑龙江：1#废铜价格44700-44900元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 二号铜价格40700-41100元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 黄杂铜价格25400-25600元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32600-32800元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  四川：1#废铜价格44300-44500元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 二号铜价格40600-40900元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 马达铜价格40400-40700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 黄杂铜价格25500-25700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32500-32700元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  吉林：二号铜价格40700-41000元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 1#废铜价格44400-44600元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32600-32800元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 黄杂铜价格25700-25900元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  福建：1#废铜价格44400-44600元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 二号铜价格40500-40900元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 马达铜价格40500-40800元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 黄杂铜价格25500-25700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32500-32700元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  湖北：1#废铜价格44400-44700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 二号铜价格40600-40900元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 马达铜价格40500-40800元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 黄杂铜价格25500-25700元/吨，比照前一交易日价格涨100元 ， 破碎黄铜价格32500-32700元/吨，比照前一交易日价格涨200元 ， 1#亮光铜线元/吨，比照前一交易日价格涨100元。

  到今天下午收盘，上期所沪铜期货价格全数收涨，沪铜指数收报价49815，上涨0.44%；沪铜1902合约价格报收49850元/吨，较上一交易日上涨250元/吨；沪铜主力1901合约价格报收49780元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。

  5分钟走势图上，截止今天下午收盘，沪铜主力1901合约价格震动上行，布林带中轨缓量上升，DIFF、DEA金叉向上，红柱减缩，沪铜主力短期或将连续震动上行趋势。