军事工业是一个国家最不惜成本的领域，在这一个地区妥协，足以说明中国缺铜的程度有多高。

  今日推荐： 《2022-2027年中国铜加工行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

  近期，阿富汗矿产部表示，阿方已同中国中冶公司签署协议，中国可继续经营阿最大的艾娜克铜矿项目。

  2007年，中冶集团与江西铜业组成联合体赢下招标，并在2008年与阿富汗政府签订开采协议，中冶拥有75%的股权，江铜拥有25%。

  从各方面看，艾娜克铜矿都是极为优质的世界级铜矿，矿床规模大、矿石品味高、资源前景好。

  该矿资源总量为矿石量7.05亿吨，是世界上已探明但尚未开发的特大型铜矿床之一，甚至有说法称其是世界第二大未开发铜矿;其平均含铜1.56%，足以让国内许多“富矿”汗颜;其含铜金属量1000多万吨、钴60万吨，相当于中国国内铜矿总储量的1/3。

  中国使用铜的历史很长，辽宁朝阳出土的小铜环，距今已有约5500-5000年。

  而在冶炼铜方面，中国在世界上的地位更高。1973年陕西临潼出土的黄铜制品，距今约6700年，是迄今为止世界上发现的最早的黄铜制品。

  至晚在距今约5000年时，中国古人掌握了更复杂的技艺，用铜、锡、铅元素冶炼出新的合金——锡青铜，并创造了辉煌的青铜文化。

  传统的四大铜器类型——红铜、黄铜、锡青铜、砷青铜，有2种诞生在这片土地，之后又以钱币的形式在社会上大量使用，中国可以可以称为铜古国。

  事实上，中国的铜矿资源并不多，初期还可以支撑铜器、铜钱的铸造使用，但到西汉，已然浮现了铁钱这一其他古代文明少有的货币形式。

  到了商贸鼎盛的宋代，铜钱的铸造已经不敷使用，即便造铜钱的数量达到巅峰，铁钱也大量投入铸造，依然引发了多次通货紧缩。

  根据2016年中国地质调查局编撰的《中国地质调查百项成果》，铜矿是我国大宗急缺矿种之一。

  铜是与人类关系非常密切的有色金属，因其具有较优良的导电性、导热性、延展性、抵抗腐蚀能力、耐磨性等优良性质，被广泛地应用于电力、电子、能源及石化、机械及冶金、交通等事关国计民生的行业。

  在国内，高达45%的铜被用在电力市场，我们日常生活所依赖的电线，大多数都是由铜制成。

  家电、建筑行业的铜消费占比均超过10%;交通运输、电子行业所占比重也较大，分别占到7.5%、8%，别的行业占比12%。

  中国是全球最大的精炼铜生产国和消费国。根据国家统计局数据显示，2011-2020年，我国精炼铜产量呈逐年上升趋势，2020年产量达1002.5万吨，而中国人造房子、汽车、家电等，消费了全球54%的精炼铜产品。

  截至2015年底，我国发现铜矿区共2248处，查明资源储量只有9910万吨，基础储量只有2721万吨。

  根据2015年美国资源调查局统计的数据，全球陆上铜储量大约在7亿吨左右。换言之，国内铜矿储量仅占全世界的3.9%。

  这还是国家大力勘探的结果。从1999年到2015年，国家投入37亿，钻探93万米，也只找到了4000余万吨的资源量。

  显然，在占比全球一半的铜消费和占比不到5%的铜生产之间，存在巨大的空缺。

  另外还需要明白的是，在中国已探明的不到3000万吨铜矿中，还存在不少缺点。

  首先是开采条件差，很大一部分铜矿位于安徽南部和江西这些丘陵地带，开采难度较高，经济价值低。

  其次是大矿少。铜矿储量大于250万吨以上的矿床仅有江西德兴铜矿、西藏玉龙铜矿、金川铜镍矿、东川铜矿等。

  最后是矿藏质量差，贫矿多，富矿少。中国铜矿平均品位为0.87%，甚至不及南美洲铜矿矿渣的水平。

  品位1% 的铜储量占全国铜矿总储量的35.2%。在大型铜矿中，品位1%的铜储量仅占13.2%。

  受制于这样一些问题，截至2015年，在中国铜矿基础储量中，经济性上适合开采的储量只有990万吨，和消费缺口拉得更大。

  在过去，枪炮使用的弹药，弹壳都是铜做的。因为铜具有自润滑性，不容易磨损，其次是因为铜的延展性好，发射时更容易膨胀贴合膛线。

  军事工业是一个国家最不惜成本的领域，在这一个地区妥协，足以说明中国缺铜的程度有多高。

  为了满足庞大的需求，中国铜材料进口额逐步的提升。根据《中国地质调查百项成果》，从2010年到2015年，中国净进口铜产品从700万吨增加到900万吨。

  对于进口铜矿的来源，国内矿企自然也是倍加珍稀。近年来，国内矿企可谓是殚精竭虑地发动海外收购，将南美洲、非洲、中亚等地的多个矿藏收入囊中。

  根据标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)的数据，从2011年至2021年，中国矿企掀起了一波海外买矿的小高潮，共花费161亿美元在收购外国矿业资产上，其中有很大一部分资金流向了非洲、南美等地区的铜(和钴)项目。

  目前中国企业在海外拥有30个正在运营的铜矿项目，另有38个处于勘探阶段。

  这10年间，国内的头部矿企或多或少都在海外收购了铜矿项目，其中有不少值得一提的精彩手笔。

  其中反响最大的无疑是五矿集团收购秘鲁拉斯邦巴斯(Las Bambas)特大铜矿一案。

  2014年，五矿集团下属的五矿资源有限公司牵头组成的联合体，以70.05亿美元的价格将其收购，创下了中国金属矿业史上海外并购交易的新纪录。

  拉斯邦巴斯铜矿项目占秘鲁全部铜产量的16%，年产铜精矿40万吨，产品现金成本处于全球最低25分位。

  精矿品质好，含铜量达到37-39%，无砷等有害杂质，是市场欢迎的铜精矿产品;经营成本低，竞争优势显著，属于全球现金成本最低的铜矿山之一。

  2019年，拉斯邦巴斯铜矿产铜38.3万吨，产能排名全球第8，也是唯一一座入选全球前十的中资铜矿。

  另一笔值得一提的交易是，洛阳钼业收购刚果(金)滕凯(Tenke)铜钴矿一案。

  滕凯铜钴矿拥有超过2800万吨铜和300万吨钴的资源量，是世界顶级矿山，和印尼格拉斯伯格铜矿、美国莫伦西铜矿和绿山铜矿 (Cerro Verde) 并列为“自由港皇冠上4颗明珠之一”，可见其重要程度。

  2016年，洛阳钼业以26.5亿美元拿下滕凯铜钴矿56%的股权，2017年又以约11.5亿美元购买24%股权，持股票比例提升至80%，极大增强了自己的实力。

  除此以外，还有紫金矿业并购刚果(金)卡莫阿(Kamoa-Lakala)铜矿、铜陵有色收购厄瓜多尔米拉多铜矿等等。

  凭借这一波“买买买”，在某些特定的程度上提高了我国铜矿供给稳定性的同时，也让国内矿业公司总实力得到了不小的提升，五矿资源、紫金矿业、江西铜业、中国铝业以及洛阳钼业，成功在2019年跻身全球30大铜资源生产商行列。

  此外，像“世界铜王”正威集团，凭借对铜资源的掌控，2021年以近7000亿元营收位列世界500强第68名、中国非公有制企业500强第4名，仅次于华为、京东和恒力集团。

  文章开头提到的艾娜克铜矿，又是一例中国矿企海外并购的典范。而这一项目的进展，可能恰好赶上了又一场铜供应危机的开始。

  去年底，高盛发布报告说明：铜是当下最被低估的商品，市场定价错误是因为忽略了库存减少这一重要因素。

  整个2021年，伦敦金属交易所(LME)、上海期货交易所(ShFE)和芝加哥商品交易所(CME)3家交易所的铜库存减少了7.3万吨库存，连续第4年出现下降。

  虽然年初有短暂逆转，但很快，铜仓库存储下降的趋势又再次显现。伦敦金属交易所(LME)4月12日多个方面数据显示，铜库存为10.44万吨，较上一日减少1250吨，处于近3年的历史低位。而在往年，3月会处于供给过剩的状态。

  高盛团队近日再发文表达了自己的震惊。在文中，他们称当下的全球铜市正在“梦游般地走向缺货”

  文章称，在全球铜供应的重要力量中，俄罗斯因为西方制裁导致铜供应量减少，智利出现水资源短缺和订单等级下降的问题，而秘鲁由于环境和经济补偿等问题，已经多次发生针对拉斯邦巴斯等大型铜矿的罢工、堵路等事件，使得该国的铜生产、运输陷入停滞。

  高盛预计，2022年精炼铜供需缺口将达到37.4万吨，是之前估计的2倍。对于未来3个月、6个月以及12个月铜目标价，高盛预期将达到1.15万美元/吨、1.2万美元以及1.3万美元，较3月的高位再度暴涨。

  [1]前瞻产业研究院.《2022-2027年中国铜加工行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

  [4]李博士的投资日记.国内多缺铜?大型矿企自给率仅5%!而“铜”博士大周期已在路上?

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